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2025年12月底，美国比特币现货ETF市场出现明显资金外流迹象。根据多家数据跟踪机构（如SoSoValue、Farside Investors）最新统计，最近一个交易日比特币现货ETF总净流出约2.76亿美元，这已是连续第6个交易日出现净流出。累计来看，过去一周左右的净流出规模已超过10亿美元，引发市场对机构需求短期疲软的担忧。
具体数据来看
黑岩（BlackRock）的IBIT基金往往是流出主力之一，单日流出额经常占据总流出的半壁江山。灰度（Grayscale）的GBTC也持续贡献部分流出，而其他如Fidelity、ARK等基金虽偶有小额流入，但难以抵消整体负面趋势。目前，比特币现货ETF总资产管理规模仍维持在千亿美元以上，历史累计净流入超过500亿美元，但年末这一波流出让市场情绪趋于谨慎。
造成这一现象的主要原因包括
- 年末税收亏损收割（Tax Loss Harvesting）：许多机构投资者在年底卖出亏损资产以抵税，尤其是比特币从10月高点12.6万美元回落至当前8.7万美元附近，部分持仓已浮亏。这是一种常见的年终操作，预计在新年伊始后将逐步结束。
- 假期流动性减弱与去风险化：圣诞节和新年假期前后，市场交易量大幅下降，机构倾向于减持高波动资产，转向现金或更安全的配置。同时，季度期权到期也加剧了定位调整。
- 宏观环境影响：美联储利率路径不确定、地缘风险等因素，让比特币作为风险资产的属性凸显，短期需求减弱。
尽管短期流出压力明显
但多家分析师认为这属于季节性、临时现象。2025年全年比特币现货ETF净流入仍高达数百亿美元，机构采用率持续提升。比特币价格当前在8.7万美元附近震荡，较年内高点回调约30%，但链上数据（如鲸鱼持仓稳定、交易所流出减少）显示长期持有者并未大规模抛售。亚洲市场买盘活跃，正在部分承接美方卖压。
展望2026年随着税收因素消退、潜在美联储降息周期重启，以及更多主权基金和养老基金配置比特币，ETF流入预计将重返正轨。比特币作为“数字黄金”的叙事仍在强化，长期趋势未变。
当前比特币ETF连续净流出主要是年末税收优化和假期去杠杆的正常现象，并非机构对比特币信心的根本逆转。2025年ETF已吸纳巨额资金，证明了主流采用的深度。短期价格承压是健康的回调机会，利于洗出杠杆，长期看好比特币在机构资产配置中的地位。投资者宜保持耐心，避免情绪化操作。